세계적인 빚, 중국 경제와 액티브 펀드

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 •테슬라는 새로운 상하이 자동차 공장에 배터리를 공급하기 위해 중국 천진 리스엔(Tianjin Lishen)과 사전 계약을 체결했다.(로이터 통신)

 •애플의 아이폰을 조립 한 폭스콘(Foxconn)은 대규모 정리 해고 계획이 없고 1 분기 동안 중국에 5만개가 넘는 일자리를 추가 할 계획이라고 밝혔다.(로이터 통신)

 •별도의 보고서에 따르면 Foxconn은 중국의 의존도를 줄이기 위해, 그리고 아마도 판매를 위해 인도에서 iPhone을 제조는 방안을 고려 중이다. (WSJ)

세계적인 빚 - 우리는 어디로 가야하나?

 작년 세계 부채가 244조 달러(전 세계 GDP의 318%)로 증가한것을 국제 금융기구(Institute of International Finance, IIF)가 발견했다. 부채 증가에 기여한 주요한 두 원인은 신흥 시장 법인 및 개발된 시장 정부이다 .

 •"미국, 일본, 유럽과 같은 선진국의 정부는 차입 비용이 낮고 성장률이 최근 급증 했음에도 불구하고 최근 몇 년 동안 부채 줄이기를 거의하지 않았기 때문에 예산 적자를 다스리게되었다. 좋은 사례는 2001년 이래로 연간 예산 흑자를 내지 못한 미국이다." IIF의 전무 이사 소냐 깁스(Sonja Gibbs) 정책 입안자가 말했다.

 •"세계는 지금 편안하고 지속 가능한 부채의 경계를 밀고있다"고 그녀가 말했다.

 중요한 이유 : 경제적으로 힘든시기에 국가들은 전통적으로 부채를 줄이고 균형 예산과 미래를위한 안전망을 모색했다. 그러나 지난 몇 년 동안 세계 최대 경제국은 정반대로 행동하고있다.

 •미국은 2017년에 지출 증가와 대규모 세금 감면을 통해 부채에 대한 경기 부양책으로 2조 달러 가까이를 추가했다.

 •유럽 ​​중앙 은행(European Central Bank)의 마리오 드라기(Mario Draghi)대표가 일시적인 것이라고 제안하였음에도 불구하고 유로존은 최근 2조 달러의 통화 부양책을 끝냈다.

 •일본 은행은 일본 은행(Bank of Japan)의 통화 부양책에 3.5조 달러를 추가하는 것 외에 사상 최고치 인 860억 달러 예산을 승인했다.

 그러나 IMF의 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) IMF 전무 이사는 세계 경제 포럼 (World Economic Forum)이 개막 된 이번 주에 "2년간의 확고한 확장 이후 세계 경제가 예상보다 더 느리게 성장하고 위험이 증가하고있다"고 말했다. 설상가상으로 신흥 경제국도 전례없는 속도로 차입금을 모았고 글로벌 금리가 상승하고 달러가 강세로 돌아간다면 대출 비용이 더 많이들 것입니다.

 •Gibbs와 IIF의 Emre Tiftik은 Axios에게 막대하게 빌린 아프리카와 중동의 가난한 나라들(2007년 1% 미만에서부터 현재는 보장 된 양국간 신용의 25%이상이 중국 출신)은 연구소의 가장 큰 걱정거리 중 일부라고 말했다.

 결론: 2019년에 세계 경제는 적어도 10년 동안 보지 못했던 스트레스에 직면 할 것이며, 중앙 은행 및 정부는 전 세계적으로 더 적은 도구들로 맞설 것이다.

중국은 정말로 침체중인가?

 중국 연말 경제 데이터 더미는 세계에서 두 번째로 큰 경제에 대해 애널리스트들이 체리 피킹(불리한 데이터를 숨기고 유리한 데이터를 보여줌) 데이터를 통해 다양한 방법으로 칠하기로 선택한 모호한 그림을 제시했다. 일부 사람들은 현재 역사적으로 약한 수치를 지적하면서 중국의 경기 침체에 대한 경각심을 불러 일으켰다.

 •중국 경제는 2018년에 6.6% 성장했다. 이는 1990년 이래 가장 느린 속도이다.

 •4/4분기 GDP 성장률은 전년 대비 6.4%로 2009년 이후 가장 낮은 수준이다.

 중국 정부는 오랫동안 경제 지표에 대해 수치를 덧붙였다고 비난 받아 왔으며, 일부 사람들은 이와 같은 약한 지표는 실물 경제가 실제로 훨씬 더 천천히 성장하고 있다는 증거라고 예상한다. 하지만 데이터 더미에는 중국 침체에 맞지 않는 강력한 데이터들도 포함되어 있다.

 •중국의 산업 생산은 12 월에 전년 동기 대비 5.7% 증가했다. 이는 경제 전문가들이 기대했던 5.3%보다 많았다.

 •고정 자산 투자는 전년 동기 대비 5.9% 증가하여 경제학자들의 6% 예측치와 거의 일치했다.

 •소매 판매 데이터는 11월 8.1%에서 12월 8.2% 상승했다.

 •하이테크 산업, 전략적 신흥 산업 및 장비 제조업은 각각 11.7%, 8.9% 및 8.1%로 증가했다.

 전반적으로 데이터는 경제 성장 속도가 느리거나 경제 성장이 둔화 된 경제에서 소비자 중심의 경제 성장으로 천천히 전환 할 수있는 경제-중국 정부 관료들이 원하는 것으로 선언 한 서비스 분야를 반영한다. 미국 기업의 경우 스타 벅스, 윈 리조트 및 포드를 포함하여 중국에서 상당한 수입을 얻은 회사가 분기 별 결과를보고 할 때 현재 일어나는 일에 대한 명확한 상황을 이번주에 얻을 수 있다.

액티브 펀드는 최악의 달을 보냈다.

 •액티브펀드는 기록적인 최악의 달인 12월에 거의 143억 달러의 유출을 기록했다.

 •2018년의 총 유출은 3천1백억 달러로 증가(2016년의 3천2백억 달러의 유출 바로 아래)했다.

 •투자자들은 일반적으로 변동성과 다운 시장을 비난했지만 모닝 스타의 데이터는 패시브 펀드가 12월에 거의 600억 달러를 기록했다고 전했다.

 •전반적으로, 장기 미국 자금은 2008년 10월 이후 12월에 가장 큰 월간 유출을 기록했으며, 830억 달러의 현금 흐름이 투자에서 벗어났다.

  이것은 월스트리트에서 장기간 지속되는 주제의 연속이다. 기관 투자가, 개인 투자자, 고액 자산가 및 일부 기금 및 연금 기금은 자산 관리자에서 벗어나 저비용 패시브 전략으로 꾸준히 이동하고 있다.

트럭이 곤란을 겪고 있다.

Data: Cass Information Systems; Chart: Lazaro Gamio/Axios

 트럭 출하량의 전년 대비 증가율은 12월에 2016년 이후 처음으로 떨어졌다고 Cass Freight Index의 데이터가 보여주었다.

 중요한 이유 : 트럭 출하는 시장 공포에 매우 민감하기 때문에 선행 지표로 생각된다. 상황이 좋으면 공급 업체가 늘어나지만 힘든시기에는 트럭의 공급 과잉과 운송 업체의 약한 수요로 인해 산업에 대해 종종 경제 위기와 맞물려 금리 하락과 장기 침체가 야기될 수 있다. 

출처:Axios.com